每次和小伙伴们交流，问到未来的专业选择和方向上，有很高比例的学生会选择金融商科方向，而再细问金融商科里你最想学什么？不少同学回答说是资产投资和估值。

在投资的时候，对企业的进行估值是极其重要的一个环节，而如何做出准确的估值就是一项考验投资者眼光的工作。然而，即使很多进入各大银行和投资银行，有过实习经历的小伙伴也还不够了解估值的基础原理和知识。

今天，学姐就先跟你简单科普几个好用的干货——教给你常见估值方法。

公司估值方法通常分为两类：一类是相对估值方法，特点是主要采用乘数方法，较为简便，如P/E估值法、P/B估值法、EV/EBITDA估值法、PEG估值法、市销率估值法、EV/销售收入估值法、RNAV估值法；

另一类是绝对估值方法，特点是主要采用折现方法，如股利贴现模型、自由现金流模型等。

企业商业模式决定估值模式

我们根据公司情况大致分为以下四类，不同的企业类型也决定了不同的估值模式：

比如重资产型企业（如传统制造业），以净资产估值方式为主，盈利估值方式为辅。而轻资产型企业（如服务业），以盈利估值方式为主，净资产估值方式为辅。

其中，互联网企业，以用户数、点击数和市场份额为远景考量，以市销率为主。还有新兴行业和高科技企业，就以市场份额为远景考量，以市销率为主。

市值与企业价值

无论使用哪一种估值方法，市值都是一种最有效的参照物。那什么是市值呢？

市值被看做是市场投资者对企业价值的认可，侧重于相对的“量级”而非绝对值的高低。国际市场上通常以100亿美元市值作为优秀的成熟大型企业的量级标准，500亿美元市值则是一个国际化超大型企业的量级标准，而千亿市值则象征着企业至高无上的地位。市值的意义在于量级比较，而非绝对值。

既然市值体现的是企业的量级，那么同类企业的量级对比就非常具有市场意义。

例如，同样是影视制作与发行企业，国内华谊兄弟市值419亿人民币，折合约68亿美元，而美国梦工厂（DWA）市值25亿美元。另外，华谊兄弟2012年收入为13亿人民币（2.12亿美元），同期梦工厂收入为2.13亿美元。

这两家公司的收入在一个量级上，而市值量级却不在一个水平上。由此推测，华谊兄弟可能被严重高估。当然，高估值体现了市场预期定价，高估低估不构成买卖依据，但这是一个警示信号。

而什么是企业的价值呢？这里有个公式：企业价值=市值+净负债。EV的绝对值参考意义不大，它通常与盈利指标组合，用来反映企业盈利、净负债与市值之间的关系。

估值方法

今天先给大家介绍比较常见的4种方法：

1、市值/净资产（P/B），市净率

找出企业在相当长的时间段内的历史最低、最高和平均三档市净率区间。考察周期至少5年或一个完整经济周期。若是新上市企业，必须有至少3年的交易历史。找出同行业具有较长交易历史的企业做对比，明确三档市净率区间

2、市值/净利润（P/E），市盈率

考察净利润必须明确有无重大进出报表的项目。净利润要做剔除处理，以反映企业真实的净利润。市盈率要在比较中才有意义，绝对值无意义。

找出企业在相当长的时间段内的历史最低最高和平均三档市盈率区间。考察周期至少5年或一个完整经济周期。若是新上市企业，必须有至少3年的交易历史。

3、市值/销售额（P/S），市销率

销售额须明确其主营构成，有无重大进出报表的项目。找出企业在相当长的时间段内的历史最低最高和平均三档市销率区间。考察周期至少5年或一个完整经济周期。若是新上市企业，必须有至少3年的交易历史。

找出同行业具有较长交易历史的企业做对比，明确三档市销率区间。

4、PEG，反映市盈率与净利润增长率间的比值关系

PEG=市盈率/净利润增长率

通常认为，该比值=1表示估值合理，比值>1则说明高估，比值<1说明低估。这种方法在投资实践中仅作为市盈率的辅助指标，实战意义不大。

投资是一门复杂的学问。对投资标的的评估与了解，对投资风险的控制与规避，对投资心态的掌控等都会影响投资结果。

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你可以和美国知名金融经济学家、南加州大学马歇尔商学院终身教授，通过项目正确认识全球金融市场，全面了解投资产品的设计逻辑，深入掌握核心价值投资理念，从而学会如何制定实用且科学的投资组合决策，获得合理的金融投资收益。

资产投资实训

学生将在项目中学习金融机构的职责与功能、核心估值方法、资产定价模型、金融异象与市场风险、各类产品估值与投资策略等知识。学生将在项目结束时，在给定的情景下，模拟制定最优的多元化投资决策，提交项目报告，进行成果展示。

项目导师 ▽

Mick Swart

终身教授

Mick Swartz导师是一位金融经济学家，现任南加州大学马歇尔商学院终身教授，加州对冲基金协会董事会成员（CHFA；该协会是对冲基金领域头部组织，代表加州多家对冲基金企业），在国际知名期刊《会计、审计与财务杂》等发表论作多篇。他的论文曾被评为1997年“世界最重要150篇商业论文”之一。

Mick Swartz导师还曾在美国参议院金融衍生品担任立法顾问，在CNN/NBC担任金融专题顾问。

Mick Swartz教授在南加大官网的截图

导师来自南加州大学（University of SouthernCalifornia，USC），它创立于1880年，坐落于美国加州洛杉矶市中心，是全球领先私立研究型大学，美国最具多元化学府之一，广受全球博才智杰推崇。

南加州大学是美国大学协会（AAU；研究型大学联盟，会员门槛极高，被许多机构视为衡量大学学术研究和品质的基准）的成员，在2020年U.S.News全美大学综合排名中位列第22,国际商务专排位列第七。

Mick Swartz教授在USC New上的新闻报道

课程大纲 ▽

适合学生 ▽

年龄阶段：优秀高中生/大学生；

专业&感兴趣方向：希望修读管理、会计、经济、商业分析、市场等商科类专业或者有创业想法的学生；或者希望认识全球金融市场，了解热门投资产品，掌握核心价值投资理念的学生；

语言要求：托福80分/雅思6.0以上（建议）